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【恒星】期市汪洋中的一滴水
时间:2013-01-28 14:20:43  来源:“笑傲江湖”期货实盘大赛  作者:江湖小编

        恒星

        毕业于The University of British Columbia,经济学硕士,具有一级证卷分析师、期货从业资格、已通过CFA一级。拥有9年证券交易经历,2008年起开始接触期货交易,经过两年半的摸索在2010年实现账户7倍收益;2011年再次陷入亏损的境地,回撤幅度为-30%;2012年至今账户收益总体稳健,至今获利150%。

 

投资理念:

以技术分析为主,基本面分析为辅,趋势与振荡相结的方法,稳健盈利。

采访实录:

久富财富网:您什么时候进入期货市场?之前有过其他的投资经历吗?您的期货投资之路是否顺利?经历过怎样的波折和收获?

恒星:我是从2008年初进入期货市场,在之前有投资股票经历,我的期货投资之路总的来说还是比较顺利的,没有出现爆仓的情况,但也有很多波折。

        1.从2008年~2009年,是知识累积的阶段,总的来说,亏是20%,非常小心小量资金地操作,但因为过于小心,看到了没能抓住白糖在南方冷冻后的爆升,以及08年中铜最后爆跌的利润,2009年又在香港练习做恒指期货。

        2.在2010年5月~10月,盈7倍,因为在商品期货和恒指期货上的练兵,以及我已经完成了经济硕士课程学习,正在写论文,比较多的时间做投资。用日内交易方法,只做股指期货,收益有了一个爆发性的增长。

        3.在2010年11月,亏了40%,因为我感到日内交易资金量只适合小资金,交易瓶颈,正在向几天或更长方向转。但是新的方法没有成熟,旧的方法又不能用,结果中长逆势操作重大亏损40%。

        4.在2010年12月~2011年12月,1年又1个月中,亏30%. 几经反复,不断探索,从日内交易,几天交易,到一个月的波段交易,在少量资金投入下,足足亏了一年,才最终到以一个月为交易周期的中长线,以趋势和振荡交易相结合的操作方法。

        5.从2012年11月~至今,现了稳定的盈利150%,在12个月中只有2个月是小亏5%以内,其他月份保持10%~20%收益。

        从我的期货经历中,期货是就是浓缩了的跌宕起伏的人生,对一个人综合素质提出了非常高的要求,除了战争以外最残酷的事情。在期间,收获了知识、意志、冷静、果断、从容,更重要的是摆正自己的位置,无论个体强弱,在整个社会中都只是海里的水,水离开大海很快就会湮灭了,个人也一样。

久富财富网:您觉得期货投资者想要从亏损走向盈利,最需要克服的困难或难点是什么?最需要掌握的知识或技能是什么?

恒星:一个投资者能够从亏损到盈利,最重要的是知识的累积,要不断地学习充实自己。同时,每个不同投资阶段又有不同侧重,有投资大师总结期货投机的三个阶段,第一是不断学习和试错,资金管理最重要。很多人就倒在第一阶段,由于知识不够,很多错误的操作,所以一定要在资金上投入留有很大的余量,使自己能够撑到知识比较全面的一天。

        第二阶段,是意志力很重要。投资者具有比较全面的知识后,一定会有一个业绩爆发期,一定会过于自信的阶段,然后就会有一个很深的回撤,有些人就爆仓了。在这个阶段,意志力是非常重要,要相信自己能够成功一次,在修正失误也能成功第二次。

        第三个阶段,回馈社会的心态很重要。当走过第二个阶段,已经能够稳定的盈利。说到底,在期货中的投机,是负和游戏,一个人赚得越多,(除了套保以外),另外9个人亏得越多,应该摆正自己在社会中的地位,回馈给社会那此弱小的团体。也只有这样,个人在拥有巨大的财富后,才能控制住它,而不是被冰冷的钱,控制自己。

久富财富网:12月以来您的账户权益增长很快,请问您是操作了什么品种,采用了什么交易呢?

恒星:从比赛至今,我一直只操作股指期货。采用大趋势交易和振荡两系统相结合的方法。

        1. 用小仓位长时间持仓,以获取高风险的大行情的利润。比如:在2012年12月行情中,采用2成小仓位,长期持仓已有1个月,利润占全部利润的半。

        2. 在12月5月股指实破时,重仓8成出击,至12月11日,减仓至2成,这部分重仓只持仓3天,因为重仓隔夜,风险很高,必须在突破形态缓和时,马上撤出。这近6成仓位贡献了,12月以来全部利润的另一半。

        这种方法收益介于单纯的做大趋势和单纯做振荡之间,而在两种行情都能够有所收益,使利润曲线就像上楼梯,振荡向上。

久富财富网:从隔夜持仓风险度看,您11月以前的仓位比较重,而12月以来账户收益激增,隔夜仓位反而放得比较轻。对于隔夜持仓问题您是如何考虑的?

恒星:第一回答“隔夜持仓”问题:隔夜持仓的风险比较高,但是也不是绝对。

        1. 首先要看品种,大品种成交量大,持仓量大,以国内因素影响为主的品种,像股指期货出现的跳空缺口比较小,那么它的隔夜持仓风险比小品种,由国外因素主导的品种要小很多。

        2. 在一个大的趋势中,跳高缺口的方向往往和大趋势的方向是一致的。那么,这种不单不是风险,而且是利润的来源。

        3. 在一个大的趋势中,反向跳空缺口也不用紧张。由于一般做大趋势,利润一般是远远超过跳高缺口的范围,那么只要严格地遵守止盈,止损的条件,就可以把隔夜持仓的风险控制住。

        4. 极端风险处理。比如,在股指期货中,我满仓隔夜持仓,第二天反向股指以10%跳高,那么将会出现72%左右的损失。出现这种情况,我会毫不犹豫全部平仓,休息1—2个月,等待行情平复下来正常后,再操作。由于中国股市已经达到20万亿以上的容量,几乎不可能在第一个反向跳空10%时不不了仓。我认为这是几十年一遇的风险,单纯操作对极端行情是无能为力的,只能用资金管理,所以期货资产只能全部资产的50%左右。

        第二回答:为什么仓位与收益不成正比的问题。其实,这是由于我在别的期货公司还有一个帐号,比赛前面的6个月,我操作系统的趋势和振荡两种方法是分别进行,海通帐号只做大趋势,一直重仓,但是由于比赛前面6月的行情走得不流畅,交易成本比较高,权益增长一直徘徊不前,而在9月后,我把两个方法都放在海通帐号上,所以权益长的比较快,而仓位却不高。

久富财富网:我们注意到您的参赛账户2012年3月至9月经历了近6个月的权益盘整,虽然期间账户始终没能创出新高,但是回撤风险控制的很好,账户运行总体稳健。请您分享下在资金管理和风险管理的独到见解。

恒星:首先要全面分析各种风险,尽量要做到从小风险到极端风险因素的都掌握。

        第二,要对不同的风险作分类,大量的小风险和小量的极端风险的不同处理方法,都应该在操作系统中有所体现。

        第三,对于操作系统中的风险盲点,或者是操作系统不能兼顾不同种类风险时,资金管理就尤为重要,绝对不应该赌博式满仓操作

        比如止损条件,设制就要根据各种方法的不同,一般应该是平均成功利润的30%左右,那么只要一次成功就能中和3次失败操作,另外,也还要与品种的运行规律相结合,不同品种有不同止损条件。

        另外应该如上文所述对隔夜风险分析。

久富财富网:您平均的交易周期是多长时间?当行情运行与您的预期不符时,您是如何操作的?

恒星:平均交易时间从1月左右。是基于这样的假设,股指期货95%成交和持仓都集中在近月,但交易时间只有一个月,必须要平仓或交割,这决定了持仓主力是以一个月为最长交易周期,也是比较有规律的时间周期。

        一旦有一方主力占据上风,必要出现一个大的趋势,那么我在做趋势的仓位将会有很深盈利,而做振荡的仓位将有少量赢利。比如,2012年12月以来的行情。另一种情况,主力打成平手,就是振荡市,做趋势的仓位将会小损失或平手,但做排荡的仓位将会来来回回地赢利。

        所以,我总有一部分仓位是和预期相符,另一部分是不符的,总体来说,总有一部分仓位在赢利,而盈利在时间分布上比较平均。根本不可能很漂亮把一段行情做得很好。例如,要是重仓12月行情,收益应是在1倍以上,而我只是50%左右。

久富财富网:有人说期货市场对于出入场时机的把握非常重要,对此您是怎么看的?您是否会对每次出入场时机都有一个明确的界定?

恒星:出入场的时机的确非常重要。要是做高频交易,1个点的滑点可以使一个方法从盈利变成亏损。由于我的方法主要是在突破时才进行操作,对于滑点相对宽松。但因为是突破,有时是股指变动二三十点才追,必须坚决果断地执行操作思路,而且要有一个合理的,相对能够比较大的止损条件,才能保证不在回档中被震下车。

        至于出场方法,主要有止盈和不止盈两种。止盈能够稳定盈利但没有短期爆发增长。而不止盈,盈利不稳定,但有爆发增长的机会。另外,不止盈有一个好处,就是在一段非常强势而且流畅的大趋势中,不会过早地平仓。避免很多人逆势不断地尝试抓行情的极点,逆势是期货操作的大忌,结果很多人会把前期的利润抹平甚至大幅亏损。

        具体要根据自己的方法来确定怎样的出入场时机。

久富财富网:最后,2012海通期货“笑傲江湖”大赛还有2个月就将要结束了,能否请您给本届大赛的选手们提些交易寄语?

恒星:我想,把心态放平和一点很重要,能够放弃那些不是你的方法所能捕捉的盈利,要有让别人赚钱自己也很高兴的心态,耐心而轻松地等待那些属于自己的机会。

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