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【煮酒话江湖】浪花淘尽显真容
时间:2012-06-29 09:39:00  来源:“笑傲江湖”期货实盘大赛  作者:继米

    上周谈到在自我认知方面大家普遍存在偏差,导致交易者不能客观合理的处理好能力和欲望的关系。实际上,交易不仅仅只是简单的技术问题,它更是个心理问题。交易心理环节不仅包括对大众心理的认知,也包括对自我心理的调适。只有心理认知深刻清晰了,才能始终如一的影响到行为,才能通过习惯性的行为在变化莫测的市场中把握住符合自己风格的交易机会。

    但似乎交易总有种魔力,能轻易让事物蒙上一层薄雾。我们稍不留神就容易产生误解和偏差,从而引致交易决策时带来一连串的错误。这里,我们分享一些交易过程中常见的认知偏差。

    锚定效应

    心理学上指的是当人们需要对某事件做估测时,会将某些特定的数值作为起始值或参照值,这个值像沉入海底的锚一样制约着我们后续的预估。这导致我们在做决策时,不仅会不自觉地对最初获得的信息给予过多的重视,而且常常以这个初定值作为我们好坏的评判标准。

    具体到交易,大家可以常看到这类情形。在2008年原油价格冲到150美元/桶左右时,分析师们对未来油价的预测,几乎都顺着油价上涨的态势预测油价会到180、200美元,而且普遍的预测价位都不会偏离150美元太远,压根没有人想到油价会在短短几个月内跌倒40美元/桶。

    这种例子在商品中常见,股市中常见,其实我们在交易中也常犯这样的错误。潜意识中把原有价格当成合理的参照锚点,对价格的判断于是存在局限,倾向于以当前的价格水平作为标尺来对未来做预测。跌个几天就认为市场跌多了,要反弹了。总是抱着均值回归和震荡的思维来进行交易决策,导致大的趋势来临时总过早了解头寸,还常常逆势反手。如果没有价格高和低的心理概念,就没有涨过头或跌过头的心理局限,也就不会过早的破坏一个趋势的追踪过程。

    沉没成本

    指人们在决定是否去做一件事情的时候,不仅是看这件事对自己有没有好处,而且也看过去是不是已经在这件事情上有过投入。这些已经发生不可收回的投入,如时间、金钱、精力等称为沉淀成本。

    心理上对沉没成本的认知如果处理不好,很容易导致对已经发生的成本过分眷恋,继续原来的错误,造成更大的亏损。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨教授在《经济学》一书中举过一个例子“假设现在你已经花7美元买了电影票,看了半小时后,你觉得这场电影简直是糟透了。你应该离开电影院吗?在做这一决策时,你应该忽视这7美元。这7美元是沉没成本,不管是去是留,这钱你都已经花了。”

    在实际交易当中,我们常常把赚钱的股票或交易平仓,而留下亏钱的股票或交易。这是因为我们总是倾向于以我们的成本价去考虑一笔交易当前的好坏和去留,认为赚钱的交易已经没有成本,而亏钱的交易还亏着成本,于是乎要等着亏钱的交易弥补亏损后再离场,从而混淆了我们评判一笔交易正确与否的科学决策逻辑。

    合理的选择是,买入股票或开仓后,就抛弃掉成本价概念,时刻做这样的问答:如果现在手头没有这只股票或这笔交易,或者另外给你一笔钱,我会做出什么样的投资决策?如果答案是否定的,那么最好平仓卖了它。不能仅仅因为被套住,低于成本价,进而做出“错上加错”的决定。

    选择性记忆

    指人们的记忆会根据自己的需求存在主动性的取舍,往往只记忆对自己有利的信息,或只记自己愿意记的信息,而其余信息往往会被遗忘。

    这种情况极易出现,如我们回想过去,脑海中跳出来的几乎都是我们赚钱最多最成功的那笔交易,却很少想到踩过的众多地雷。我们总爱对自己曾经买过(甚至只是想到过)的某只大牛股,记忆深刻,多少年来一直津津乐道,却忽略了自己在持续犯着更多的投资错误,而导致账户持续缩水的事实。选择性记忆是人脑自我保护的措施之一,却极易成为投资水平提高的障碍。他让我们将记忆和视野局限在数量极少的优良记忆样本里,从而活在一个不是很真实的世界里,导致我们逐步放弃改正错误的机会。

    合理的选择是,一方面以结果带动回顾。先看逐年的总体投资回报,是赚钱还是亏钱。如果亏钱或者业绩极不稳定,就别回忆片段,就别再自我选择性陶醉,多想想为什么会有这样的结果。通过结果去引导过程的解析。另一方面也建议养成忽略情节、查看交易统计数据的习惯。忽略情节会让我们剔除一些极端情形对记忆的影响;查看交易统计数据,会让我们更清楚交易的全面和综合表现。

    更多交易心理话题,下期待续。

 

 

    继米 / 文

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